81.93%降至38.48%，

微創醫療降股增資助推“電生理”上市

據了解，微創電生理2010年8月31日成立于上海國際醫學園區醫谷園。主營業務為研發、生產、經營與心臟電生理介入診療有關的各類醫療器械和設備，包括消融導管、診斷導管、心臟射頻消融儀、灌注泵、三維心臟電生理標測系統等產品。

目前，微創電生理已形成了完整的電生理技術平臺，已有16款產品獲國家藥品監督管理局（NMPA）注冊證，14款產品獲得CE認證，4款產品獲批進入NMPA創新醫療器械特別審查程序。微創電生理的Columbus三維心臟電生理標測系統是首款國產磁定位全彎段顯示的三維標測系統，也是首款進入歐洲市場的國產三維標測系統。FireMagic Cool 3D冷鹽水灌注射頻消融導管、EasyFinder 3D磁定位可調彎標測導管、EasyLoop 3D磁定位環肺標測導管等產品也均為國產首創。

此外，微創電生理的產品已進入全國29個省市的500余家電生理中心，以及歐洲、美洲、東南亞等海外市場，產品主要適用于心律失常患者的射頻消融治療。

公開資料顯示，微創電生理曾于2017年8月在新三板掛牌上市，后于2018年11月30日終止掛牌。彼時，微創醫療作為微創電生理控股股東，直接持股81.93%。

2019年6月，微創醫療發布公告稱，已完成對部分微創電生理股份的轉讓交割，持股降至45.1%，微創醫療出售其股份所得收益約為5600萬美元。同時，微創電生理的財務報告不再并入微創醫療。

2020年8月5日，微創醫療(HK:00853)在港交所發布公告稱，旗下聯營公司「微創電生理」與若干投資者訂立協議，以增加其資本。

根據該則協議，中信產業基金作為領投方，遠翼投資、粵民投、浦東科創集團作為跟投方參與這一輪總額為3億元人民幣的融資，投后估值為48億元人民幣。

微創醫療在公告中指出，“本次增資及引入新的戰略投資人能夠為微創電生理帶來產品研發、制造和市場開拓所需的營運資金，從而有助微創電生理提高其市場競爭力、拓寬市場資源及促進快速發展。”

在本次增資前，微創醫療持有微創電生理41.0509%的股份。增資完成后的持股比例減少至38.4852%，微創電生理公司繼續作為微創醫療聯營公司入賬。

由于2017年以來微創醫療在不斷減持微創電生理股份，導致公司出現“無主”現象。截至輔導協議簽署，微創電生理無控股股東且無實際控制人。

老齡化加劇

國內電生理市場激增

隨著老齡化趨勢加強以及心臟病患病率的提升，國內電生理器械市場規模由2015年的14.8億元增長至2019年的46.7億元，復合年增長率33.2%。預計到2024年，市場規模將達到187.8億元，復合年增長率為32.1%。但目前國內電生理器械市場仍然由外企巨頭把持，如強生、雅培、美敦力。

數據顯示，預計到2024年，中國血管介入器械（不含支架）市場規模將翻倍，達到190億，2019-2024年的復合年增長率保持在12.1%左右。血管介入分為冠脈、腦血管、周圍血管，2019年國內的冠脈介入手術量約占所有血管介入手術量的80%，冠脈介入領域的市場規模達61.8億。而約占20%的腦血管和周圍血管介入手術量還處于發展初期，其中我國周圍血管介入器械市場規模由2015年的12.3億增長至2019年的24.9億，預計2024年將達到48.1億的市場規模。

一年6家企業獲資

“微創系”遍地開花

除微創電生理以外，2020年還有多家“微創系”公司進行融資上市。包括微創心通、微創骨科、微創心律、微創明悅、微創電生理以及微創醫療機器人在內的6家“微創系”企業均選擇引入外部投資方。

2020年4月15日

微創心通以投前11億美元的估值融資1.3億美元；微創心通，于2020年11月6日遞交招股書，聯席保薦人為摩根大通、花旗及中金。據外媒早前報道指，公司計劃募資最少2億美元。

微創心通主要從事研發、制造及銷售治療瓣膜性心臟病的器械業務。公司旗下的產品組合有3種產品已上市，分別為VitaFlowTM、AlwideTM 瓣膜球囊擴張導管及AlpassTM 導管鞘。

2020年5月13日

微創醫療引入望道通生物技術及投資者將向蘇州微創骨科學（集團）有限公司注資合計人民幣5.8億元，中國人壽保險等參與投資，原有資產估價37億港幣。微創醫療于蘇州微創骨科的實際股權將由當前的100%攤薄至約85.17%。

2020年7月3日

微創心律完成1.05億美元B輪約束性融資，由高瓴創投領投。7月3日，微創醫療科學有限公司宣布，其旗下專注于提供診斷、治療和管理心律失常和心力衰竭解決方案的子公司微創心律管理有限公司已簽署B輪融資約束性協議，融資金額達1.05億美元。高瓴資本旗下高瓴創投以5000萬美元的投資額領投本輪融資，微創心律管理現有投資者云鋒基金亦將追加投資2500萬美元。

此外，微創將通過其全資子公司微創國際有限公司投資3000萬美元。此項交易完成后，微創國際仍是微創心律管理的控股股東。根據交易慣例，融資預計于2020年7月底完成。

微創于2018年4月正式完成對LivaNova PLC 旗下心律管理業務的收購，并將其更名為微創心律管理，主要致力于在全球范圍內設計、研發和銷售植入式心臟起搏器及除顫器等心律失常管理解決方案和心臟再同步化治療（CRT）等心衰管理解決方案。微創心律管理總部位于法國巴黎近郊的克拉馬爾，并在克拉馬爾和中國上海設有研發中心，在中國、法國、意大利和多米尼加共和國擁有世界級的生產基地。目前，微創心律管理擁有約950名全球雇員。

2020年7月22日

微創明悅簽署新一輪1.3億元人民幣融資協議，投后估值4.3億元人民幣。7月22日，微創醫療科學有限公司宣布，旗下專注于輔助生殖業務的子公司上海明悅醫療科技有限公司按計劃順利完成1.3億元人民幣融資協議的正式簽署，本次融資由深圳市創新投資集團有限公司（深創投）及其旗下基金領投，本輪投資完成后，微創明悅的估值將達到人民幣4.3億元。

微創明悅成立于2018年11月，專注于輔助生殖領域的醫療科技解決方案，業務涵蓋取卵取精、配子及胚胎的冷凍和存儲、配子及胚胎的培養和處理、胚胎植入等輔助生殖周期各階段所需醫療產品的研發、制造、銷售和技術支持等。目前，微創明悅已與多家知名醫院的輔助生殖中心及全國多所高校實驗室建立了友好合作關系。

2020年9月1日

微創醫療機器人宣布完成30億人民幣融資，投后估值225億元人民幣。微創醫療科學有限公司對外發布自愿公告，正考慮可能分拆其非全資附屬公司——微創（上海）醫療機器人有限公司及其股份于認可證券交易所獨立上市。

微創醫療機器人旗下已有3款旗艦產品進入NMPA創新醫療器械綠色通道，分別為蜻蜓眼?DFVision?三維電子腹腔鏡、圖邁?Toumai?腔鏡手術機器人、鴻鵠?Skywalker?關節置換手術機器人。

微創醫療頻繁的分拆上市動作，有利于增加吸引投資者對分拆集團的投資，推動分拆集團進入資本市場參與融資，進而強勢推動分拆業務的創新研發和產品商業化等。在資本加持下，微創醫療將通過“微創系”企業強化業務布局，在醫械領域遍地開花。