近日，賽諾醫(yī)療(688108.SH)發(fā)布2022年度業(yè)績快報，實現(xiàn)營收1.93億元，同比下降0.81%；歸母凈虧損1.62億元，同比下降23.64%；扣除非經(jīng)常性損益的凈虧損1.65億元，同比下降22.66%。

賽諾醫(yī)療2022年持續(xù)虧損。此前2021年及2022年前三季度，公司歸母凈虧損1.31億元、1.09億元，扣除非經(jīng)常性損益的凈虧損1.35億元和1.11億元。

在冠脈支架執(zhí)行的首個年度的2021年，賽諾醫(yī)療的總收入為1.94億元，同比下降，暴跌約41%；凈利潤也由上年的0.22億暴跌至-1.33億，這是公司自2016年以來首次虧損。

以此來計，公司2022年第四季度歸母凈虧損5274.5萬元，扣除非經(jīng)常性損益的凈虧損5431.06萬元。

賽諾醫(yī)療將虧損歸結(jié)為“期內(nèi)，公司冠脈支架產(chǎn)品仍在集采范圍之外且疊加疫情的嚴(yán)重影響，產(chǎn)品銷量較低，公司實際產(chǎn)能利用率仍處于較低水平，產(chǎn)品規(guī)模效應(yīng)未能體現(xiàn)，同時產(chǎn)品單價同比大幅下降，導(dǎo)致產(chǎn)品毛利率同比下降，并疊加管理費用和研發(fā)費用同比增長等因素綜合影響所致。”

2020年11月，冠脈支架以700元左右的平均中選價格和93%的平均降幅，成功破冰，成為國家組織高值醫(yī)用耗材集中帶量采購“第一單”。但賽諾醫(yī)療并未在本次集采中中標(biāo)。

原因在于，賽諾醫(yī)療在售的主要產(chǎn)品BuMA冠脈藥物洗脫支架系統(tǒng)，采用不銹鋼支架平臺、完全可降解藥物涂層及獨家專利涂層技術(shù)，占國內(nèi)冠脈支架市場份額約11%。不幸的是，這款產(chǎn)品不在本次帶量集中采購范圍內(nèi)，相關(guān)文件明確指出本次集采的冠脈支架為：鈷鉻合金或鉑鉻合金，載藥種類為雷帕霉素及其衍生物。

這對于嚴(yán)重依賴冠脈支架收入的賽諾醫(yī)療來說，無異于是當(dāng)頭一棒。有業(yè)內(nèi)人士表示，一根支架，將登陸A股不久的賽諾醫(yī)療“套牢”。

與慘淡的經(jīng)營業(yè)績相對應(yīng)的，是公司股東清倉式的減持。自2020年11月起，賽諾醫(yī)療的大股東們從未停止減持的步伐。在公司剛剛IPO上市時，前十大股東持有公司超過70%的股份，截至2022年3季報，前十大股東僅持有公司約44%的股份。

據(jù)不完全統(tǒng)計，兩年多以來，賽諾醫(yī)療大股東減持套現(xiàn)的總金額達(dá)9.84億元，而賽諾醫(yī)療的總市值也不過長期徘徊在30億上下。

當(dāng)前，賽諾醫(yī)療通過加強了球囊產(chǎn)品銷量，簽署市場營銷獨家戰(zhàn)略合作伙伴等方式增收。但有業(yè)內(nèi)人表示，由于核心產(chǎn)品的市場份額被切走，賽諾醫(yī)療想在短期內(nèi)翻身的可能不大。而未來賽諾醫(yī)療能否依靠球囊等產(chǎn)品逆轉(zhuǎn)局面尚未可知。

據(jù)其2022年中報，冠脈介入醫(yī)療器械是我國血管介入器械中發(fā)展最成熟的細(xì)分市場。冠脈介入器械各細(xì)分領(lǐng)域在市場空間、進(jìn)口替代率和競爭格局等方面均存在較大差異，整個行業(yè)仍存在較大的進(jìn)口替代空間。隨著本土血管介入器械廠商的崛起、企業(yè)市場推廣和醫(yī)生教育的加強，該領(lǐng)域產(chǎn)品的滲透率將不斷增加，驅(qū)動整體冠脈介入器械市場的快速增長。伴隨高值耗材帶量集中采購的逐步推進(jìn)，國產(chǎn)冠脈介入企業(yè)有望實現(xiàn)以價換量，進(jìn)一步擴大市場份額。長期來看，控費降價、規(guī)范渠道將是大趨勢，同時也為冠脈介入器械快速發(fā)展帶來契機。