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連續并購,全球百強械企加碼新領域

日期:2023-06-12
近日,美國介入手術器械制造商Merit Medical(以下簡稱“麥瑞通”)宣布完成了對AngioDynamics公司的一系列透析產品組合和活檢系統的收購,交易價值約將1億美元。
隨后該公司又宣布以3250萬美元收購了BlueGrass Vascular公司的導管產品“Surfacer”。
接連兩樁收購使得麥瑞通在透析和活檢市場的地位再度攀升,不過公司股票收消息影響持續下跌,截止6月9日收盤,MMSI股價為86.69美元/股,總市值達48.12億美元(折合人民幣約343億)。
資料顯示,麥瑞通是全球領先的心臟及放射介入手術器械制造商,致力于通過產品研發及高品質生產,滿足全球心臟病學和放射學專家的需求。該公司在全球抗血栓壓力泵市場占據50%的份額。此外,在2016年公布的《全球醫療器械公司 TOP100》中,以5.42億美元的營收位列第66。
01

連續兩樁并購
麥瑞通獲得多項專利產品
根據協議內容,麥瑞通將獲得AngioDynamics旗下的血液透析系列導管產品,包括DuraMax,DuraFlow,Trio-CT,Evenmore Schon X和Vaxel Plus,以及活檢封閉劑系統BioSentry Tract Sealant System Biopsy品牌,以上產品在2023年為該公司創造了3200萬美元的銷售業績。
麥瑞通表示,BioFlo DuraMax 透析導管是此次收購的核心產品,這是唯一采用Endexo技術的透析導管。與傳統的非涂層透析導管相比,該產品采用更能抵抗血栓積聚的專利材料。而BioSentry系統能夠降低與活檢相關的氣胞(肺萎陷)的發生,補充了其現有的活檢產品組合。
Endexo抗血栓形成添加劑技術
據美國衛生醫療保健系統統計技術概述每年血栓形成類醫療器械預計要花費美國醫療保健系統10億美元,每年超過50000人因血栓栓塞死亡。有涂層設備的挑戰在于,他們很難出現在該設備的內表面和外表面,由于缺乏生物耐久性會導致有限的長期有效性,且易在體內或在使用之前設備的化學和物理制備中剝離。涂層會導致制造過程成本增加,尤其是肝素涂層會導致許多嚴重的副作用。
用于輸血類醫療器械的的Endexo?技術可以解決此類血栓形成問題。Endexo?抗血栓形成劑(無涂層)是低分子量的含氟低聚物,在植入式醫療器械上形成鈍化表面從而降低血小板粘附和血栓形成。
它已擴展到多種聚合物,包括許多具有不同硬度,加工溫度和加工方式(例如注塑,溶液紡絲或擠出)的醫用級塑料。目前臨床應用于血管接入設備(導管),血液透析或血液濃縮用的中空纖維膜,等幾乎任何與血液接觸設備的涂層。
關于AngioDynamics
據悉,AngioDynamics是一家美國領先的醫療器械公司,設計、生產及銷售用于診斷治療外周血管疾病、血管通路、腫瘤及手術的設備耗材,通常用作微創介入、圖像引導手術。產品組合包括流體對比注射線、對比度管理系統、封閉流體系統、流體輸送系統、一次性傳感器,以及Namic流體管理配件。
AngioDynamics公司計劃利用出售所得資金清償現有債務,并支持在增長和盈利能力方面的進一步戰略投資。AngioDynamic表示,公司剝離的資產包括在其醫療器械業務中,沒有大量的直接成本。因此,該公司預計,調整后每股收益將受到稀釋,毛利率將略有降低。
此外,AngioDynamics公司對今年上半年的業績做出預測:預計截止5月31日的凈銷售額將在3.38至3.39億美元之間,但這一數據還包括了此次出售的透析產品業務和BioSentry品牌所創造的收益。

第二樁收購
就在對AngioDynamics收購完成的前一日,麥瑞通還宣布了另一起透析產品相關的收購,這是該公司在醫療產品領域的第14筆交易。
6月8日,該公司宣布以3300萬美元收購了醫療產品公司Bluegrass Vascular的導管系統,名為“Surfacer Inside-Out ”。
據悉,Surfacer是一種用于插入CVC或CVC-AVG混合裝置,旨在獲得中心靜脈通路,以便于上半身靜脈閉塞或其它通過傳統方法無法進行中心靜脈通路(CVA)手術的患者將導管插入中心靜脈系統。它可以繞過閉塞的胸腔中央靜脈段,允許醫生以“里應外合”的方式快速有效地重建中心靜脈通路。此外,血液透析可靠外流嫁接術可以擴大Surface導管系統的適用人群。
該裝置于2016年獲得CE標志在歐洲、加拿大、新加坡和中東地區上市。后于2020年獲得FDA批準上市,這是同類醫療器械中第一個獲得FDA批準的醫療器械。
Bluegrass Vascular是由醫學博士John Gurley于2010年創立,旨在創新方法,解決當前血管通路手術的局限性。Surface 是該公司生產的第一個產品,也是公司的核心產品。


02

關于麥瑞通
麥瑞通成立于1987年,后于1901年上市,總部位于美國猶他州的南約旦,是全球領先的心臟及放射介入手術器械制造商,致力于通過產品研發及高品質生產,滿足全球心臟病學和放射學專家的需求。
1988年,麥瑞通推出公司第一款產品——CCS 冠狀動脈控制注射器,獲得市場青睞。1989年11月,公司推出Intelli System壓力泵設備,快速占據了全球壓力泵市場50%的份額。
隨后公司通過不斷擴張,開拓了外周干預產品,心臟介入產品,心血管和重癥監護產品,介入腫瘤和脊柱產品,乳腺癌定位和指導產品,以及內窺鏡檢查這6條產品線。
截止目前,該公司在全球范圍內擁有7100名員工,同時在愛爾蘭的戈爾韋、德克薩斯州安格爾頓及弗吉尼亞州的里士滿設有生產工廠,生產心臟及放射介入手術中使用的器械。
財報增長8%
營收方面,根據此前4月公布的2023年第一季度財報顯示,麥瑞通在今年第一季度實現營收2.97億美元,同比增長8.0%;公認會計原則凈收入為2070萬美元,而2022年第一季度的公認會計原則凈收入為1050萬美元。
麥瑞通2023 Q1財報
公司表示,業績增長的主要原因是由于3月份美國和國際市場的增長都好于預期,因此公司上調了2023年度財務指引,目標凈銷售額上調了2個百分點,至7.2%-8.4%。該公司去年實現營收11.5億美元,同比增長7.2%。
麥瑞通2022年度財報

03

千億血透市場
據統計,截止2021年全球透析人數達375萬人,其中我國血液透析人數已達88萬人,給患者個人、家庭以及整個社會都帶來了沉重的負擔。而事實上,腎臟疾病已經影響了6.9億人,其中還有的大約五分之二患者對自己患病一無所知。這是因為大多數腎臟疾病早期是沒有特別的臨床表現,所以慢性腎臟病被稱為“沉默的殺手”
對于患有慢性腎病的患者而言,血液透析一直也將持續成為主要的治療方式,這也是透析市場持續增長的原因所在。
根據費森尤斯年報顯示,全球透析產業市場規模從2015年的668億歐元穩步上升至2020年的820億歐元,年均增長率約為4%左右,到2021年,透析市場規模會繼續增長至830億至850億歐元左右,預計到2025年將突破千億歐元的大關。
單看血液透析設備和耗材市場,全球該行業市場將從2022年的47.2億美元增長到2023年的50.1億美元,復合年增長率為6.2%。因受大環境影響,市場物價高度上漲導致供應耗材產品不斷受阻,透析設備和耗材市場預計將在2027年以5.1% 的復合年增長率增長到61.2億美元。
我國作為慢性腎臟疾病大國,血液透析市場規模從2016年的360億元增長至2020年的545億元,年平均增長率約為12.9%;而隨著國內醫療覆蓋范圍的逐步擴大,同時慢性腎病患者的需求不斷增加,將會帶動我國血液透析市場規模的進一步增長。

國內企業方面,從 2014 年起我國政府開始鼓勵社會資本進入血液透析中心領域,血液透析中心向連鎖化、集團化發展,為我國民營資本進入血透領域提供了非常好的政策契機。
目標已有諸多企業布局血液滲透賽道,其中威高血液凈化、三鑫醫療、寶萊特等企業也在腎透析領域占有重要地位;此外,樂普醫療(成都歐賽)、天益醫療、山外山以及貝恩醫療等企業在行業內有影響力。
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值得注意的是,腎衰竭患者死亡率高達80%,但由于腎臟移植面臨資源緊缺及價格昂貴等問題,因此腎臟移植的病例屬于少數情況,血液透析成為目前治療終末期腎病的主要方式。因此一次性使用血液透析器擁有無比龐大的市場容量。
此前費森尤斯就通過授權的方式,將Endexo技術應用于旗下多種血液透析組件。如今麥瑞通收購整個產品入局和費森尤斯搶占市場,這意味著“血透巨頭”將迎來對手,對此,器械之家將持續關注。

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